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1郭施亮：应从重处罚“顶风”违规减持

在减持新规的影响下，越来越多的上市公司发布了终止减持计划。在上市公司发布终止减持计划的同时，不少上市公司还自愿承诺6个月内或者12个月内不减持持有的公司股份，为市场释放出稳定股价的信号。

根据减持新规的规定，如果上市公司存在破发、破净情形，或者近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。

虽然减持新规实施不足半个月，但从上市公司的响应力度来看，还是比较积极的。不到半个月时间，已经有将近100家上市公司发布了终止减持计划。即使如此，但还是存在少数上市公司顶风减持的行为。例如，我乐家居股东的违规减持、东方时尚的违规减持等。其中，我乐家居还出现了部分股东和一致行动人的清仓式减持。在违规减持背后，我乐家居在8月28日至9月6日期间，股价累计涨幅超过了100%。

从违规减持的具体问题分析，东方时尚主要是在股价破发的情况下，控股股东依然通过大宗交易减持公司股份。我乐家居则是在合计持股超过5%的情形下，采取了超比例减持、违规减持的行为。

在减持新规的影响下，两家上市公司均进行了回应。东方时尚承诺，将在9月15日之前以自筹资金购回之前减持的股份，同时涉及的收益所得全部归上市公司所有。我乐家居涉嫌违规减持的股东承诺，将会尽快购回违规减持的超额减持股份，且将股份购回涉及的收益所得全部归上市公司所有。

在减持新规的影响下，为何依然有一些上市公司进行违规减持呢？归根到底，还是与市场违规成本比较低，震慑力不够大的因素有关。

虽然上市公司承诺会把之前减持的股份进行购回，且把收益所得全部归上市公司所有。但是，依旧没有改变上市公司违规减持的事实。在上市公司“顶风作案”的背景下，需要对违规减持的行为进行严格处罚。例如，把违规减持涉及的资金进行全部罚款，涉及金额比较大的，则在此基础上，给予3到5倍以上的处罚。与此同时，对违规减持的股东，实施证券市场禁入的处罚，根据违规减持的金额设置禁入的期限。

事实上，大多数上市公司都设置了证券部、法务部等岗位，应该会对证券市场的新政策有一个清晰的了解。但是，在实际情况下，部分上市公司却明知故犯、顶风作案。重要股东减持尤其是清仓式减持行为，已经影响到上市公司中小股东的切身利益。因此，站在股东的角度出发，一旦上市公司发生违规减持行为，在接受严格处罚的基础上，还应该要加倍增持公司股份，并承诺三年内不再减持公司股票，以更好地稳定投资者的持股信心。

在减持新规之下，大部分上市公司还是严格遵守减持新规的规则，不少上市公司还先后发布了终止减持计划，只有少数上市公司出现违规减持、超额减持的行为。在股票市场处于低迷期的背景下，应该进一步加大证券市场的违规成本，更好提升市场的震慑力和影响力。同时，应大力鼓励上市公司积极增持公司股票以及积极回购自家的股票，通过股份回购注销等方式提升上市公司的股票价值，为市场传递出上市公司稳定股价的积极信号。(金融投资报)